Збірник наукових праць Міжнародної науково-практичної інтернет-конференції м. Харків 2014 р



страница19/25
Дата12.05.2016
Размер4.79 Mb.
1   ...   15   16   17   18   19   20   21   22   ...   25

Свобода перемещения капитала. В настоящее время следует отметить определенные препятствия по развитию обращения акций на фондовом рынке, вызванные нахождением значительной доли акций ведущих предприятий в государственной собственности. Так, на 1 января 2013 года государству принадлежало 83,6 % акций акционерных обществ, что составляет 75,5 % от общего объема их эмиссии [2]. В свою очередь, государство не заинтересовано в продаже частным инвесторам акции высокорентабельных предприятий, что и объясняет низкие темпы продажи пакетов государственных акций. Кроме того, в настоящее время существует список стратегических предприятий, акции которых продавать запрещено, но при наличии стратегического инвестора вопрос продажи акций таких предприятий может быть пересмотрен. Таким образом, при существующем жестком контроле со стороны государства над фондовым рынком о достаточной свободе перемещения капитала говорить не приходиться.

За 2012 год объем биржевых сделок с акциями фактически увеличился в три раза, что могло бы, на первый взгляд, послужить индикатором повышения активности субъектов экономики в осуществлении операций с ценными бумагами на отечественном фондовом рынке. В то же время общая капитализация фондового рынка снизилась до 0,7 % к ВВП, при этом данный показатель на 2015 год имеет целевую отметку – 23 % к ВВП [2]. Такая неблагоприятная ситуация обусловлена незначительным количеством акций, находящихся в свободном обращении, а также наличием преимущественного права на их приобретение городскими и областными исполнительными комитетами, что препятствует их свободному обращению.



Ликвидность ценных бумаг. В настоящее время сравнительно высокий уровень инфляции и высокие инвестиционные риски препятствуют приходу на белорусский фондовый рынок зарубежных стратегически значимых инвесторов. Уровень ликвидности рынка корпоративных ценных бумаг остается низким, что связано с незначительным объемом предложения ценных бумаг (главным образом акций) на фондовым рынке. Так, в общем объеме сделок на вторичном рынке доля акций составила 6,5 % [2].

Для стимулирования роста объемов купли-продажи ценных бумаг и повышения интереса физических и юридических лиц к альтернативному варианту доходных инвестиций – вложениям в ценные бумаги – предусмотрены некоторые налоговые льготы. По корпоративным облигациям, выпущенным в период с 1 апреля 2008 года по 1 января 2015 года, полученные доходы при погашении или продаже облигаций в пределах текущей стоимости подлежат освобождению от налогообложения. Освобожден от налогообложения эмиссионный доход по акциям и доход по облигациям. Снижены налоговые ставки по доходам от продажи акций (12 % – для физических лиц, 9 % – для юридических лиц) и дивидендам (12 %). Несмотря на предпринятые стратегические меры, капитализация белорусского фондового рынка существенно не увеличилась, что обусловлено, прежде всего, существующими ограничениями на внутреннем рынке ценных бумаг. Покупатели – это преимущественно институциональные инвесторы (банки и страховые компании), а низкие доходы населения, нестабильный курс национальной валюты отдаляют белорусских граждан от подобных инвестиционных вложений.



Инфраструктура фондового рынка. Для эффективного, организованного функционирования рынка ценных бумаг необходимы такие торговые системы, которые способны обеспечить беспрепятственное взаимодействие интересов продавцов и покупателей ценных бумаг. В настоящее время инфраструктуру белорусского фондового рынка образуют ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (торговая система), централизованная двухуровневая депозитарная система и профессиональные участники.

В соответствии с п. 65 Инструкции о некоторых вопросах выпуска и регистрации ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов от 11 декабря 2009 года № 146, решение о выпуске облигаций разрабатывается с участием профессионального участника фондового рынка [3]. Размещение ценных бумаг вправе проводить как сам эмитент, так и профессиональный участник. Однако если размещение осуществляется на бирже, продажа облигаций может осуществляться только профессиональным участником, поскольку только последние допускаются к торгам на бирже.

Что касается приобретения и продажи акций открытых акционерных обществ, то совершение сделок с акциями возможно также исключительно через торговую систему Белорусской валютно-фондовой биржи. К торгам на бирже допускаются профессиональные участники – члены соответствующей фондовой секции. Поэтому для приобретения или продажи ценной бумаги, физическому лицу необходимо обратиться к профучастнику и заключить с ним договор, на основании которого будет выполнено профучастником поручение клиента по покупке или продаже ценных бумаг (при наличии встречного предложения на фондовом рынке).

Однако на практике, сделки купли-продажи акций между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляемые через Белорусскую валютно-фондовую биржу, сопряжены с дополнительными расходами, которые для миноритарных акционеров зачастую превышают выгоду от совершения сделки. Как результат, в условиях существующей инфраструктуры белорусского фондового рынка наблюдается сравнительно низкий уровень средств инвесторов в источниках формирования уставных фондов. В 2012 году доля данного показателя достигла лишь 12 %, в 2011 году – 6 % [2].

Объем акций в свободном обращении остается также незначительным. Несмотря на развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг, активизации предприятий по самостоятельному привлечению финансовых ресурсов до сих пор не наблюдается. Если и происходит пополнение уставных фондов организаций, то осуществляется это преимущественно за счет источников собственных средств, например, за счет реструктуризации задолженности перед бюджетом с увеличением доли государства в уставных фондах [4, c. 19 – 20].

Финансовая культура и информационная прозрачность фондового рынка. Сегодня нередко имеет место недобросовестная практика на рынке ценных бумаг, связанная с манипулированием фондовым рынком, в том числе неисполнением обязательств по облигациям. Согласно отчету о работе Департамента по ценным бумагам, в 2012 году зафиксирован значительный рост числа совершенных правонарушений по сравнению с 2011 годом (более чем в два раза) [2].

Подпунктом 1.6 Указа № 277 от 28 апреля 2006 года «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» установлено, что к манипулированию рынком ценных бумаг относится перечень действий (бездействий), в число которых входят: умышленное распространение физическим и (или) юридическим лицом через средства массовой информации, в том числе через Интернет или иным способом, заведомо ложных сведений о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на такие бумаги, включая информацию, представленную в рекламе; а также систематическое (два и более раза в течение 12 месяцев подряд) неисполнение обязательств по сделкам, заключенным в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» с одними и теми же акциями (за исключением случаев прекращения обязательств по основаниям, предусмотренным актами законодательства и (или) правилами биржевых торгов). Манипулирование рынком ценных бумаг также имеет место, если в результате соответствующего действия (бездействия) влияние на спрос, предложение, рыночную цену или объем торгов ценной бумагой будет признано существенным при отклонении от параметров, устанавливаемых республиканским органом государственного управления, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг [5].

На практике эмитенты тщательно отслеживают ситуацию на фондовом рынке и изменение ставки рефинансирования. Если при выпуске облигаций эмитент не смог предвидеть рост процентных ставок, такая ситуация сулит ему существенные финансовые потери. При возникшей угрозе убытков от выплаты обещанного дохода инвесторам эмитенты вынуждены прибегать к невыполнению условий проспекта эмиссии. Так, в целях экономии денежных средств эмитентами выкупаются облигации, нередко с нарушениями законодательства. В 2012 году в ходе надзора за рынком ценных бумаг подобные нарушения зафиксированы у пяти эмитентов по восьми выпускам на общую сумму 170,7 млрд. белорус. руб. [4, с. 20].

Для предотвращения подобных ситуаций и защиты имущественных интересов инвесторов в 2012 году на законодательном уровне были предприняты следующие меры: исключена возможность выпуска облигаций неплатежеспособными эмитентами; установлен запрет на отчуждение неоплаченных облигаций; введены ограничения объема эмиссии облигаций, обязательства по которым обеспечиваются страхованием ответственности эмитента, величиной чистых активов эмитента.

С 30 июля 2012 года в Республике Беларусь впервые предусмотрена уголовная ответственность за манипулирование рынком ценных бумаг (ст. 226-3 Уголовного кодекса Республики Беларусь) [6]. Кроме того, в качестве надзора за возможными недобросовестными манипуляциями, Департаментом по ценным бумагам осуществляется мониторинг сделок в целях выявления фактов манипулирования рынком, за которые в 2012 году законодательно назначена административная и уголовная ответственность. Особое внимание надзора обращено на облигационный сегмент рынка ценных бумаг, где приобретает высокую значимость постоянный контроль за финансовым состоянием эмитентов как на стадии их выпуска и государственной регистрации, так и при обращении. Кроме того, современный белорусский фондовый рынок недостаточно прозрачен, что также находит отражение в доведении до акционеров информации не в полном объеме или ее искажении.

Законодательная база. В настоящее время главным нормативным документом, регулирующим развитие отечественного фондового рынка на долгосрочную перспективу, является Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011 – 2015 годы. В рамках данной программы предусмотрены мероприятия, ориентированные на создание необходимых предпосылок привлечения ресурсов в экономику посредством эмиссии акций и облигаций. Среди принятых мер совершенствование системы государственного регулирования фондового рынка, развитие биржевой и депозитарной систем, налогового законодательства в отношении доходов от операций с ценными бумагами, обеспечение интеграционных процессов.

Так, в рамках совершенствования системы налогообложения предусмотрены освобождение от налогообложения доходов, полученных в виде эмиссионного дохода при размещении акций, а также продление действия налоговой льготы по корпоративным облигациям до 1 января 2015 года. Кроме того, в 2012 году Министерством финансов был подготовлен проект закона «О рынке ценных бумаг», который ориентирован на обеспечение эффективного правового регулирования отношений в сфере рынка ценных бумаг, его гармонизацию с международными стандартами.

Тем не менее, мы разделяем мнение первого заместителя министра финансов В. Амарина, что уровень развития фондового рынка остается сравнительно низким, и главным образом из-за недостаточного предложения ценных бумаг, отсутствия институтов коллективных инвестиций, сдержанной политики приватизации и управления государственной собственностью.

Повышение финансовой грамотности и инвестиционной культуры населения на рынке ценных бумаг. В настоящее время обеспечение широкого информирования граждан о состоянии, правовых основах, тенденциях и перспективах развития фондового рынка Республики Беларусь осуществляется Департаментом по ценным бумагам на Интернет-странице Министерства финансов Республики Беларусь. Руководство и сотрудники Департамента по ценным бумагам также организуют проведение семинаров по правовым вопросам, относящимся к компетенции Департамента по ценным бумагам, а также размещают публикации по вопросам законодательства о ценных бумагах в периодической печати (журнал «Юрист»).

В течение последних десятилетий в мировой практике наблюдается тенденция повышения значимости рынка корпоративных облигаций. Необходимо учитывать тот факт, что мировой опыт признал корпоративные облигации наиболее эффективным инструментом долгосрочного финансирования предприятий. Так, в современных развитых странах облигации превышают 60 % общих объемов эмиссий корпоративных ценных бумаг. Такая тенденция характера для стран Западной Европы и Юго-Восточной Азии. В условиях растущей интеграции государственных экономических систем не исключено, что рынок корпоративных облигаций будет активнее формироваться и в Республике Беларусь. Такая тенденция справедливо заслуживает внимания, поскольку именно корпоративные облигации представляются достойном альтернативным инструментом привлечения предприятиями инвестиционных ресурсов в сравнении с традиционными банковскими кредитами.

Так, корпоративные облигации лишь немногим уступают в степени надежности банковским депозитам и государственным ценным бумагам. В то же время корпоративные облигации предлагают инвесторам более высокую доходность, которая дополняется возможностью оперативного управления инвестиционным портфелем через продажи облигаций на вторичном рынке. Корпоративным облигациям присущи меньшая, по сравнению с акциями, подверженность курсовым колебаниям, а также независимость процентных доходов от финансовых результатов деятельности эмитентов. Успешное размещение облигаций способствует формированию привлекательного кредитного рейтинга эмитента, что способствует повышению имиджа последнего (в том числе и на международном рынке). Также корпоративные облигации способны удовлетворить существующую острую потребность белорусских предприятий в финансировании долгосрочных инвестиционных проектов, а также содействовать пополнению их краткосрочных активов.

Исходя из вышеперечисленного, отметим, что особые усилия следует устремить в сторону развития рынка корпоративных облигаций в Республике Беларусь. Для этого необходимы благоприятные предпосылки, в числе которых формирование проработанного законодательства о рынке корпоративных ценных бумаг, обеспечение стабильного курса национальной валюты и роста доходов населения, организация эффективной системы биржевых торгов и внебиржевого обращения ценных бумаг, информационная открытость эмитентов.



Список использованных источников

  1. Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011 – 2015 годы: утв. постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 12.04.2011 № 482/10.

  2. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам М-ва финансов Респ. Беларусь в 2012 году [Электронный ресурс] / Официальный сайт М-ва финансов Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://www.minfin. gov.by/securities_department/reports. – Дата доступа: 15.02.2014.

  3. Инструкция о некоторых вопросах выпуска и регистрации ценных бумаг: утв. постановлением М-ва финансов от 11 дек. 2009 г., № 146 (с изм. и доп.).

  4. Амарин, В. Страховой и фондовый рынки: итоги и перспективы развития [Расширенная коллегия Минфина] // Финансы, учет, аудит. – 2013. – № 3. – Март. – С. 17 – 22.

  5. О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг: Указ Президента Респ. Беларусь от 28 апреля 2006 года, № 277 (с изм. и доп.).

  6. Уголовный кодекс Республики Беларусь: Кодекс Республики Беларусь от 9 июля 1999 г. № 275-З (с изм. и доп.)

І.В. Бушуєва, к. фарм. н., , доц.

Запорізький державний медичний університет, м. Запоріжжя, Україна
Економічний аналіз діяльності підприємства
Прибуткова діяльність будь-якого підприємства визначається її економічними показниками. Ці показники дають змогу як контролювати підприємство в цілому, так і оперувати ними в цілях збільшення прибутку компанії.

Метою ведення бухгалтерського обліку і складання фінансової звітності є надання повної правдивої інформації про фінансовий стан підприємства, його фінансові результати і рух засобів підприємства. На основі даних бухгалтерського обліку підприємство зобов'язане скласти фінансову звітність, що підписує керівник і головний бухгалтер. Фінансова звітність підприємства включає: баланс, звіт про фінансові результати, звіт про рух коштів, звіт про власний капітал і примітки до річної фінансової звітності.

Аптека у звіті про фінансові результати вказує інформацію про свою діяльність за наступним статтям: дохід (виторг) від реалізації продукції; ПДВ із вартості реалізованої продукції; чистий доход від реалізації; валовий прибуток (збиток); інші доходи; адміністративні витрати; витрати на збут; інші операційні витрати; фінансовий результат і т.п.

Фінансова звітність складається як для внутрішнього використання так і для зовнішніх користувачів, тобто подається в органи державної статистики. Звітним періодом є квартал, тобто за 1 квартал, шість місяців, дев'ять місяців і рік.

Господарська діяльність є ефективною, якщо підприємство: раціонально використовує активи; вчасно погашає зобов'язання; результатом його діяльності є певний рівень рентабельності.

Використовуючи статті балансу (форма № 1) і звіту про фінансові результати (форма № 2), ми проводили аналіз ефективної господарської діяльності аптеки. Метою аналізу є проста і наочна оцінка динаміки розвитку підприємства, його фінансовий стан. Аналіз виконано на основі розрахунку коефіцієнтів і суть його полягає в тому, що оцінку фінансового стану проведено за допомогою коефіцієнтів, розрахованих на підставі показників балансу і звіту про фінансові результати.

Термін “ліквідність підприємства” означає здатність перетворити актив у гроші і без зменшення його ринкової вартості. Оцінюючи ліквідність дослідженої аптеки, ми аналізували спроможність поточних активів погасити поточні зобов’язання - короткострокову дебіторську заборгованість. Показник ліквідності характеризують три коефіцієнти: коефіцієнт покриття, коефіцієнт швидкої ліквідності, коефіцієнт абсолютної ліквідності.

Крім поточних зобов’язань підприємство має також і довгострокові зобов’язання, строк погашення яких складає більше 12 місяців з дати балансу. У зв’язку з цим розглянемо наступну групу коефіцієнтів, за допомогою яких аналізується можливість погашення довгострокових зобов’язань і оцінюється здатність підприємства функціонувати довгий період часу. Джерелами засобів аптеки є власний і позиковий капітал. Співвідношення між ними дозволить оцінити довгострокову платоспроможність.

Розглянемо наступні коефіцієнти, які можна використовувати для аналізу: коефіцієнт концентрації власного капіталу, коефіцієнт концентрації позикового капіталу, співвідношення позикового і власного капіталу.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу (коефіцієнт автономії, незалежності), характеризує можливість фірми виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок власних коштів, визначає незалежність його функціонування від позикових засобів, і розраховується за формулою:




Коефіцієнт концентрації власного капіталу

=

власний капітал

((1)

активи підприємства

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу характеризує частку позикових засобів у загальній сумі засобів, укладених у майно підприємства, і розраховується за формулою:




Коефіцієнт концентрації запозиченого капіталу

=

запозичений капітал

((2)

активи підприємства

Співвідношення позикового і власного капіталу дає оцінку фінансової стійкості підприємства. Він розраховується за формулою:




Співвідношення власного і запозиченого капіталу

=

запозичений капітал

(3)

власний капітал

На короткострокову і довгострокову платоспроможність підприємства впливає його здатність отримувати прибуток. У цьому зв'язку розглянемо значущий аспект діяльності підприємства – рентабельність, яка є якісним показником ефективності роботи будь-якого підприємства.

Рентабельність у нашому випадку показує, скільки отримано прибутку з однієї гривні продаж. Цей показник розраховується за формулою:


Рентабельність продажу

=

чистий прибуток

(4)

чистий доход(виручка) від реалізації продукції

Перш, ніж розглянемо другий коефіцієнт рентабельності - рентабельність активів, розглянемо такий показник, як коефіцієнт оборотності з погляду обсягу реалізації. Чим вище оборот, тим ефективніше використовуються активи. Коефіцієнт визначається:




Коефіцієнт обертання активів

=

чистий доход {виручка) від реалізації продукції

((5)

активи на початок періоду

+ активи на кінець періоду


Рентабельність активів. Цей показник характеризує, на скільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку, тобто показує, ефективність кожної гривні витрат і визначається за формулою:




Рентабельність активів

=

чистий прибуток

(6)

активи на початок періоду

+ активи на кінець періоду


Рентабельність капіталу характеризує ефективність використання підприємством власного капіталу. Показник визначається за формулою:




Рентабельність капіталу

=

чистий прибуток

(7)

власний капітал на початок періоду

+власний капітал на кінець періоду


Фондовіддача. Показник характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує основні фонди. Збільшення фондовіддачі свідчіть про підвищення ефективності використання основних фондів. Цей показник порівнюється зі середньогелузевими показниками. Розраховується за формулою:




фондовіддача

=

=


чистий прибуток від реалізації продукції

(8)

основні фонди на початок періоду

+ основні фонди на кінець періоду


Необхідно відмітити, що коефіцієнт рентабельності активів (ROA) об'єднує два показники: частку прибутку в одній гривні реалізації і оборотність активів. Використовуючи цю залежність, можна проаналізувати причини зміни рентабельності активів.

Наступний показник рентабельності капіталу (ROE) характеризує ефективність використання підприємством власного капіталу. Для нашого підприємства коефіцієнт ROE склав у 2012 році 0,54, а в 2013 році - 0,68, що свідчить про підвищення рентабельності капіталу у 2013 році на 0,4 у порівнянні з 2012 роком. Для аналізу причин зміни коефіцієнту ROE доцільно застосувати рівняння Дюпона:

ROE = ROA x (Активи: власний капітал)

Це рівняння складається з двох показників: з рентабельності активів і коефіцієнту фінансового важелю (фінансовий леверидж). Тобто, з рівняння видно, що прибутковість власного капіталу залежить від прибутковості активів і фінансового левериджу.

Використовуючи цю залежність для аналізу причин зміни рентабельності капіталу складемо таблицю 1.


Таблиця 1

Аналіз причин зміни рентабельності капіталу аптеки



Роки

Рентабельність капіталу ROE

Рентабельність капіталу ROA

Коефіцієнт фінансового левериджу

2012

0,25

0,32

х 1,64

2013

0,66

0,42

х 1,57

2012 р. = 246,000: 150,000 = 1,64

2013 р. = 233,000: 148,000 = 1,57
З даних таблиці 1 видно, що незважаючи на зменшення коефіцієнту фінансового левериджу у 2013 році рентабельність активів призвело до зростання і рентабельності капіталу.

Необхідно визначити, що зменшення фінансового левериджу пов'язано з падінням частки позичкового капіталу. Тому підприємство, в разі необхідності, може дозволити собі залучення позичкових коштів для здійснення своєї діяльності.

Проаналізувавши обрану для дослідження аптеку, її внутрішнє та зовнішнє середовище діяльності, а також фінансовий стан можна прийти до висновку, що вона займає стійку позицію на ринку і має можливість для подальшого розвитку своєї діяльності і для утримання конкурентних позицій на місцевому ринку.

Вериго А.В.,

УО «Полоцкий государственный университет», г. Новополоцк, Беларусь
ПРИБЫЛЬ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ФАКТОРЫ ЕЕ ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ
В данной работе исследована специфика формирования прибыли страховых организаций от инвестиционной деятельности, осуществляющих страхование иное, чем страхование жизни. Основное внимание уделено бухгалтерскому подходу к формированию прибыли. Рамки данной работы не позволяют детально рассмотреть все вопросы, имеющие прямое или косвенное отношение к формированию инвестиционной прибыли страховщика, а потому некоторые понятия, используемые в статье, оставлены без комментариев.

В специальной экономической литературе по страхованию представлены различные подходы к классификации видов прибыли страховых организаций. Наиболее часто авторы рассматривают прибыль от инвестиционной деятельности как самостоятельный вид прибыли страховщика [1; 2; 3; 4; 5; 6; 7; 8; 9; 10; 11]. Также существует подход, при котором прибыль от инвестиционной деятельности представляется в составе других финансовых показателей: банковская прибыль [12], проценты на капитал [13], финансовый результат по иным операциям [14] или от не основной (финансово-инвестиционной) деятельности [15].

В Положении «О страховой деятельности в Республике Беларусь», утвержденное Указом Президента Республики Беларусь от 25.08.06 г № 530 прибыль страховых организаций определяется как разница между доходами, полученными при осуществлении страхования, в том числе сострахования, перестрахования, а также от инвестиционной и иной деятельности, относящейся к предмету ее деятельности, и расходами на осуществление этой деятельности. Инвестиционная деятельность – это деятельность страховой организации по приобретению и созданию, реализации и прочему выбытию основных средств, нематериальных активов, доходных вложений в материальные активы, вложений в долгосрочные активы, оборудования к установке, строительных материалов у заказчика, застройщика, осуществлению (предоставлению) и реализации (погашению) финансовых вложений [16].

В состав доходов и расходов по инвестиционной деятельности включаются: доходы и расходы от инвестирования средств страховых резервов в ценные бумаги в порядке, установленном законодательством; доходы и расходы, связанные с реализацией и прочим выбытием инвестиционных активов, реализацией (погашением) финансовых вложений; суммы излишков инвестиционных активов, выявленных в результате инвентаризации; суммы недостач и потерь от порчи инвестиционных активов; доходы и расходы, связанные с участием в уставных фондах других организаций; доходы и расходы по договорам о совместной деятельности; доходы и расходы по финансовым вложениям в долговые ценные бумаги других организаций; суммы создаваемых резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений и восстанавливаемые суммы этих резервов; суммы изменения стоимости инвестиционных активов в результате переоценки, обесценения, признаваемые доходами (расходами) в соответствии с законодательством; доходы, связанные с государственной поддержкой, направленной на приобретение инвестиционных активов; стоимость инвестиционных активов, полученных или переданных безвозмездно; доходы и расходы, связанные с предоставлением во временное пользование (временное владение и пользование) инвестиционной недвижимости; проценты, причитающиеся к получению; доходы (расходы) прошлых лет по инвестиционной деятельности, выявленные в отчетном периоде; прочие доходы и расходы по инвестиционной деятельности [16]. Отметим, что в отчете о прибылях и убытках отражается общий результативный показатель по инвестиционной и финансовой деятельностям – «прибыль (убыток) от инвестиционной и финансовой деятельности».

Особенностью инвестиционной деятельности страховых организаций является значительное преобладание в источниках финансирования инвестиционной деятельности сумм страховых резервов. Инвестирование средств страховых резервов приносит значительную прибыль, которая может обеспечивать общий положительный финансовый результат, несмотря убыточность страховых операций. На страховом рынке Республики Беларусь данная ситуация наблюдается достаточно часто. В иерархии видов прибыли страховых организаций относительно способности генерировать прибыль она находится на втором месте после страховых операций, а иногда и на первом.

Рассмотрим динамику доходов, расходов, прибыли пяти страховых компаний, работающих на территории Республики Беларусь, различных по организационно-правовым формам собственности, качеству и составу страхового портфеля, а также месту на национальном страховом рынке.

Как видно из таблицы 1 в 2012 г. по сравнению с 2011 г. у всех анализируемых страховых компаний наблюдается значительный абсолютный прирост прибыли от инвестиционной деятельности (данные приведены в сопоставимый вид).
Таблица 1

Динамика формирования прибыли от инвестиционной деятельности страховых компаний Республики Беларусь за 2011-2012 гг.


Название

Доходы,

млн.руб.


Расходы, млн.руб.

Прибыль,

млн. руб.



2011 г.

2012 г.

2011 г.

2012 г.

2011 г.

2012 г.

ЗАСО «Таск»

40,9

198,5

26,8

62,8

14,2

135,7

БРУПЭИС «Белэксимгарант»

29296,2

32079,0

4,8

214,5

29291,4

31864,5

ЗАСО «Белнефтестрах»

5984,5

8 304,1

12,8

44,7

5971,7

8259,4

ЗАО «СК «Белросстрах»

7277,3

6 966,2

3123,8

111,8

4153,5

6854,4

ЗАО «СК «ЭРГО»

1410,9

2 057,2

10,5

154,2

1400,3

1903,0

Источник: собственная разработка на основании данных бухгалтерской отчетности

Наименьшая сумма доходов по инвестиционной деятельности была получена ЗАСО «Таск». Отметим, что по данным Министерства финансов Республики Беларусь ЗАСО «Таск» по сумме полученных страховых взносов по договорам прямого страхования и сострахования занимает 2 место в рейтинге среди 20 компаний, осуществляющих страхование иное, чем страхование жизни. В ЗАСО «Таск» темпы роста доходов значительно превышают темпы роста расходов, что обусловило большой прирост прибыли от инвестиционной деятельности. Удельный вес прибыли от инвестиционной деятельности в прибыли отчетного периода составил в 2011 г. и 2012 г. 0,04 и 0,28 процентов соответственно. Полученные в 2011 г. убытки по страховым операциям были покрыты главным образом за счет прибыли от финансовой деятельности.

Наибольшая прибыль от инвестиционной деятельности была получена БРУПЭИС «Белэксимгарант», в рейтинге страховых организаций по сумме полученных взносов она занимает в анализируемом периоде 4 место. Данная страховая организация специализируется на экспортно-импортном страховании, обязательное наличие большого размера собственного капитала для обеспечения выполнения принятых страховых обязательств способствует получению большого размера прибыли от размещения источников финансовых ресурсов в инвестиционные активы. Удельный вес прибыли от инвестиционной деятельности в прибыли отчетного периода составив в 2011 г. 13,2 %, в 2012 г. – 29,4 %.

Страховые компании ЗАСО «Белнефтестрах», ЗАО «СК «Белросстрах» и ЗАО «СК «ЭРГО» занимают на страховом рынке республики 6, 8 и 14 места соответственно. В общем у страховых организаций наблюдается положительная тенденция роста прибыли от инвестиционной деятельности, которая наряду с прибылью от финансовой деятельности обеспечивает покрытие возможных убытков от страховых операций. Так, в 2011 г. деятельность данных страховых организаций по страховым операциям была убыточной. В ЗАО «СК «ЭРГО» в 2012 г. прибыль от инвестиционной деятельности была в 1,5 раза больше прибыли отчетного периода. В 2011 г. в ЗАО «СК «Белросстрах» сложилась аналогичная ситуация – больше в 1,32 раза.

Изучив состав доходов по инвестиционной деятельности, было выявлено, что основным источником доходов являются проценты к получению (табл. 2). В большей мере это обусловлено объективными нормативными ограничениями в части определения направлений инвестирования собственных и привлеченных средств.


Таблица 2

Динамика состава доходов по инвестиционной деятельности страховых компаний Республики Беларусь за 2011-2012 гг.


Название

Доходы, млн. руб.

От выбытия ОС, НА, других ДА

От участия в УК других организаций

Проценты к получению

Прочие доходы


2011г

2012г

2011г

2012г

2011г

2012г

2011г

2012г

ЗАСО «Таск»

40,9

-

-

-

-

-

-

198,6

БРУПЭИС «Белэксимгарант»

-

-

201,1

130,0

29060,0

31932,8

35,0

16,2

ЗАСО «Белнефтестрах»

2,3

34,4

151,3

299,5

5781,8

7921,3

49,1

48,8

ЗАО «СК «Белросстрах»

63,9

55,9

8,8

8,2

3943,8

6902,1

3261,0

-

ЗАО «СК «ЭРГО»

0,4

213,8

-

-

1386,9

1812,6

23,6

30,8


Примечание: ОС – основные средства; НА – нематериальные активы; ДА – долгосрочные активы; УК – уставный капитал
Источник: собственная разработка на основании данных бухгалтерской отчетности

Рост капитализации страховых компаний, с одной стороны, позволяет увеличить размер страхового портфеля, с другой, - объем источников финансовых ресурсов для их дальнейшего инвестирования, с целью наращения капитала страховщика. На втором месте, находятся доходы от участия в уставном капитале других организаций, незначительный удельный вес данной статьи в общей сумме доходов, также обусловлен существующими нормативными и рыночными ограничениями.

Что касается расходов по инвестиционной деятельности, то они включают две статьи. Как видно из таблицы 3 их размер незначительный. Многообразие видов прочих расходов не позволяет сделать обоснованный вывод о целесообразности и эффективности определенных видов расходов.

На формирование прибыли оказывают влияние факторы, которые делятся на внешние и внутренние. К внешним относят такие факторы, как степень политической стабильности, темпы инфляции, ставка процента за кредит, государственное регулирование экономики, конъюнктура рынка, налоговая и кредитная политика государства. К внутренним факторам относят сумму страховых платежей, эффективность вложений финансовых ресурсов, трудовые ресурсы, инвестиционный портфель и страховой портфель. К факторам воздействия относят и те факторы, которые могут не оказывать прямого немедленного воздействия на уровень прибыли, но способствуют его изменению. Эта политическая обстановка, международные события, экономическая неустойчивость страны, экономическое положение страховой отрасли, стихийные бедствия [17]. Очевидным является, что перечисленные факторы имеют место на национальном страховом рынке, однако, в общем, наблюдается положительная тенденция развития страхового рынка республики.


Таблица 3

Динамика состава расходов по инвестиционной деятельности страховых компаний Республики Беларусь за 2011-2012 гг.


Название

Расходы, млн. руб.

От выбытия ОС, НА, других ДА

Прочие расходы

2011 г.

2012 г.

2011 г.

2012 г.

ЗАСО «Таск»

-

-

26,8

62,8

БРУПЭИС «Белэксимгарант»

2,6

3,4

2,2

211,1

ЗАСО «Белнефтестрах»

0,24

24,8

12,5

19,9

ЗАО «СК «Белросстрах»

35,1

109,5

3088,7

2,3

ЗАО «СК «ЭРГО»

-

124,1

10,6

30,2

Источник: собственная разработка на основании данных бухгалтерской отчетности

Итак, несмотря на инфляционные процессы, страховые организации получают прибыль от инвестиционной деятельности. При этом темпы роста доходов значительно превышают темпы роста расходов по инвестиционной деятельности. Основным источником доходов являются проценты от размещения средств на финансовом рынке. Источниками инвестиционных ресурсов страховщика являются собственные и привлеченные средства. Как правило, привлеченные финансовые ресурсы занимают наибольший удельный вес в составе инвестиционных ресурсов. Определенная специализация страховых компаний может способствовать перераспределению источников инвестиционных ресурсов в пользу собственного капитала.
Список использованных источников

1. Страховое дело: учеб.пособие / М.А. Зайцева [и др.]; под общ. ред. М.А. Зайцевой, Л.Н.Литвиновой. – Минск: БГЭУ, 2001. – 286 с.

2. Ефимов С.Л. Энциклопедический словарь. Экономика и страхование / С.Л. Ефимов. - М.: Церих-ПЭЛ, 1996. [Электронный ресурс] / Библиотека по страхованию.- 2012. – Режим доступа:http://www.insur-info.ru/dictionary/search/856/?desc=undefined&q= прибыль %20 – Дата доступа: 01.11.12.

3. Гвозденко А.А. Финансово-экономические методы страхования: учебник / А.А. Гвозденко. – Москва: Финансы и статистики, 1998. – 304 с.

4. Страхование: учебник / Т.А. Федоровой [и др.]; под ред. Т.А. Федоровой. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва: Экономистъ, 2003. – 875 с.

5. Юлдашев Р.Т.Страховой бизнес: Словарь-справочник / Р.Т.Юлдашев, М.: «Анкил», 2005 – с.803 [Электронный ресурс] / Библиотека по страхованию. -2012.–Режим доступа: http://www.insur-info.ru/dictionary/search/8030/?desc=undefined&q=прибыль%20страховая - Дата доступа: 15.11.12.




Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   15   16   17   18   19   20   21   22   ...   25


База данных защищена авторским правом ©dogmon.org 2019
обратиться к администрации

    Главная страница