Збірник наукових праць Міжнародної науково-практичної інтернет-конференції м. Харків 2014 р



страница21/25
Дата12.05.2016
Размер4.79 Mb.
1   ...   17   18   19   20   21   22   23   24   25

Список використаних джерел

1. Бандурин В.В. Туристические транснациональные корпорации: модели, структура, экономическая эффективность / В.В. Бандурин, Д.С. Ушаков. – М.: Граница, 2007 – 368 с.

2. Катькало В.С. Международные гостиничные сети: специфика организации и типология стратегий развития [Електронний ресурс] / В.С. Катькало, В.Н. Мукба//Вестник Санкт-Петербургского университета. – 2004. – №32. – Режим доступу до журн: http://www.vestnikmanagement.spbu.ru/archive/pdf/106.pdf.

3. Accor: company profile [Електронний ресурс]. – Режим доступу:



http://www.accor.com/en/group/accor-company-profile.html

4. Earth Guest program [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://www.accor.com/en/sustainable-development/earth-guest-program.html.

5. Vukašin Šušić The development and territorial allocation of hotel chains in the world [Електронний ресурс]/Vukašin Šušić. – Режим доступу:

http://facta.junis.ni.ac.rs/eao/eao200903/eao200903-11.pdf.



Т.В. Исмагилова, к. э. н., доц.

Уфимский государственный университет, г. Уфа, Башкортостан

В.С. Михайлов, студент 5 курса очной формы обучения

Уфимский государственный университет, г. Уфа, Башкортостан

В.А. Шакиев, к. э. н., доц.

Уфимский государственный университет, г. Уфа, Башкортостан
методика расчета Колебания рыночной цены в рф
Как известно, валютный рынок никогда не стоит на месте, он постоянно находится в движении. Поэтому есть причины, которые влияют на эти изменения. Реальными причинами могут являться крупные политические и экономические события, которые изучает фундаментальный анализ. Бывают ситуации, когда какой либо крупный участник рынка совершил операцию очень большого объёма, которая сказалась на рыночном движении. Такие ситуации происходят очень редко и поэтому подчиняются законам технического анализа. Часто показания технических индикаторов совпадают с рекомендациями фундаментального анализа, но бывают и исключения. К таким случаям относятся стихийные бедствия, теракты и так далее, которые предсказать невозможно. В такой ситуации технический анализ не действует. [3]

Для грамотной торговли следует знать следующее значение терминов рисков. Если в стране данной валюты (эмитент) происходят негативные события экономического и политического характера, то курс падает. При росте экономических показателей и стабильной политической ситуации курс национальной валюты постепенно растёт. [2]

Для вывода уравнения, определяющего колебания рыночной цены или курса валюты, применен метод физических аналогий. Он заключается в сравнении уравнения колебаний рыночной цены с обобщенным уравнением колебаний физической системы. Приведен метрологический анализ рыночной цены товара. Сделан вывод о существенном влиянии на рыночную цену товара количества этого товара на рынке. [1]

Для сравнения колебаний рыночной цены и физических колебаний мы приведем в качестве примера уравнение, выведенное нами в 2013 году:


(1/к)d2P/dt2 + rdP/dt + (a + d0 )P = U, ( 1 )
где P – отклонение рыночной цены одной штуки товара от ее равновесного значения;

U – экономическое воздействие на фирму, продающую товар;

к, r, a , d0 – положительные экономические константы; t – время.
Сравним уравнение (1) с уравнением переходного процесса физической системы:
I d2q /dt2 + R dq /dt + D Δq = U, ( 2 )
где q – координата состояния физической системы;

Δq – отклонение координаты состояния формы движения системы от ее равновесного значения;

U – динамическое воздействие со стороны окружающей среды на систему;

I, R, D – конструктивные параметры системы (I – инертность, R – сопротивление, D – жесткость); t – время.


Как видим, принципиального различия между уравнением (1), определяющем колебания цены товара на такой экономической системе, как рынок, и уравнением (2), определяющем колебания координаты состояния какой-либо формы движения в физической системе, нет. Из этого следует вывод: рыночная цена товара является координатой состояния денежной формы движения на рынке.
Метрологический анализ рыночной цены товара
Так как цена товара Pr (см. принятые обозначения экономических величин)
Pr = Mn /Gd, ( 3 )
где Мп – количество денег, а Gd – количество товара, то размерность цены товара (см. обозначения размерностей и единиц) равна
dim Pr = $N-1, ( 4 )
а единица цены товара – у.е./шт.
Размерность динамического воздействия U из уравнения (2) определяется в системе физико-экономических величин формулой ЕК-1, где Е – символ размерности энергии, а К – символ размерности обобщенной координаты состояния. В общем случае динамическое воздействие U из уравнения (2), соответствующее экономическому воздействию F(t) из уравнения (1), определяется по главному определяющему уравнению
U = dW/dq, ( 5 )
где dW – энергетическое воздействие на систему. В применению к рынку оно соответствует энергоэкономическому воздействию d(Ee); dq – приращение координаты состояния, соответствующее в такой экономической системе, как рынок, приращению цены товара d(Pr).
Экономическое воздействие на рыночную цену товара
Не существует прямой аналогии между зависимостью экономического воздействия F(t) на рынок от энергоэкономического воздействия Ее и зависимостью динамического воздействия на систему U от энергетического воздействия dW, подобной уравнению(5), так как на рынке следует учитывать значение критерия товарного потока, равного отношению спроса к предложению (Dm/Sp). Поэтому уравнению (5) соответствует несколько иное уравнение
F(t) = (Dm /Sp) d(Ee)/d(Pr). ( 6 )
в котором критерий товарного потока (Dm /Sp), может быть как большим, так и меньшим единицы.

Сопоставив уравнения (5) и (6), можно сделать вывод, что размерность экономического воздействия F(t) также равна ЕК-1, так как критерий (Dm /Sp) безразмерен. Подставив в уравнение (6) уравнение (3), получаем


F(t) = (Dm /Sp) d(Ee)/d(Mn/Gd), ( 7 )
Уравнение (7) позволяет установить взаимосвязь между экономическим воздействием F(t), энергоэкономическим воздействием d(Ee) и количеством денег Мп, а также вывести формулу размерности для экономического воздействия:
dim F(t) = N2, ( 8 )
согласно которой единица экономического воздействия F(t) равна шт2. Заметим, что в роли динамического воздействия в денежной форме движения, выступает спрос на товар с единицей штука в первой степени. Это означает, что на рыночную цену товара воздействие количества товара гораздо более сильное, чем в денежной форме движения на рынке.

Можно применить вместо обобщенного уравнения колебаний (2) уравнение электрических колебаний, то есть мы применили электронно-экономическую аналогию, введя, как мы назвали, масштабные коэффициенты связи между параметрами участка электрической цепи I, R, D и экономическими константами к, r, f , d0 рынка. Но последние, по сути дела, являются всего лишь размерными коэффициентами. [4]

Можно привести в этой связи также механическо-экономическую и акустико-экономическую аналогии, хотя большой необходимости в этом нет, так как все аналогии имеют под собой одной и то же обоснование: уравнение динамики физической системы. [5]

Психологический аспект данной ситуации выглядит следующим образом, некий объект как юридическое или физическое лицо хранит свои сбережения в данной валюте, выходят негативные новости из страны-эмитента. Реакция владельца сбережений - уйти от убытков путём перевода своего капитала в другую валюту, постепенно количество таких желающих увеличивается, что приводит к понижению курса. [6]

Негативные новости из страны-эмитента приводят к повышению доходности других финансовых инструментов, которые обеспечены данной валютой. В каждом государстве имеются как государственные, так и коммерческие банки, которые принимают вклады под определённые проценты. Вместе с этим, правительство практически всех стран производят займы, выпуская ценные бумаги. Доходность таких ценных бумаг ниже, чем в коммерческих банках, но они подкреплены гарантиями государства на возврат вложенных средств. В свете негативных событий, количество желающих держать сбережения в таких активах будет уменьшаться, а спрос на них будет падать. Чтобы избежать падения правительство вынужденно повышать доходность таких вложений. В итоге, инвесторы начинают покупать валюту, для приобретения государственных ценных бумаг большой доходности. Эти обстоятельства вызовут рост цены на валюту. Этими обстоятельствами и объясняются постоянные колебания мирового рынка.

В заключение можно сделать вывод, что доходность играет численно выраженную роль при выборе финансового инструмента. Первоначально инвесторы покупают валюту той страны, где ставки по депозитам в коммерческих банках и ценным бумагам выше других государств. Доходность ценных бумаг, номинированных данной валютой, определяется процентной ставкой Центрального Банка страны. Разница между ставками банков различных государств называется градиент или дифференциал. Где выше ставка, туда и направляется капитал, вызывая спрос на валюту данной страны.

Для краткосрочной торговли такие данные большого значения не имеют, но чтобы знать общее движение рынка — это следует учитывать.

Гипотетическая биржа стремится предоставить своим клиентам максимально выгодные цены и делает все возможное для того, чтобы сделки исполнялись по цене ордера. Однако в ряде случаев, обусловленных высоким уровнем конвертируемости и увеличением объемов торговли, может возникать так называемое «проскальзывание» ордера. Как правило, это происходит на фоне важных новостных событий.

Затруднения в исполнении ордеров могут быть связаны с сильными колебаниями рыночной цены или с увеличением объемов торговли, когда рыночной ликвидности недостаточно для того, чтобы исполнить все ордера по запрошенной цене. И в том, и в другом случае сделка совершается по наиболее выгодной цене, доступной на данный момент. Как правило, эта цена отличается от той, которую видит клиент во время размещения ордера.

Как следствие, принципиального различия между уравнением (1), определяющем колебания цены товара на такой экономической системе, как рынок, и уравнением (2), определяющем колебания координаты состояния какой-либо формы движения в физической системе, нет. Из этого следует вывод: рыночная цена товара является координатой состояния денежной формы движения на рынке.

Проскальзывание характерно не только для рынка валюты, но и для ряда других рынков, таких как рынок ценных бумаг и рынок фьючерсов. Следует отметить, что клиенты компании данной могут управлять уровнем допустимого проскальзывания. Для этого в торговой станции должна быть предусмотрена возможность размещения рыночных ордеров «В пределах цены». Если значение «В пределах цены» равно нулю, это говорит о том, что клиент запретил проскальзывание ордера. Такой ордер должен быть исполнен только по указанной цене. Если за время размещения ордера цена изменится, ордер будет отклонен. Чтобы повысить вероятность совершения сделки, клиент может указать приемлемый для него уровень проскальзывания, например, 2 пункта. В этом случае ордер может быть исполнен по любой, наиболее выгодной, цене в пределах допустимого проскальзывания (исходя из примера, по цене, отличающейся от текущей не более чем на 2 пункта в сторону увеличения или уменьшения). Если за время размещения ордера цена превысит установленный уровень проскальзывания, ордер будет отклонен.

Исключение составляют стоп ордера, которые всегда исполняются по лучшей цене, доступной на данный момент. Стоп ордера не застрахованы от проскальзывания и могут быть исполнены как по цене, указанной клиентом, так и по любой другой цене, в зависимости от ситуации на рынке.

Компания такой структуры работает в тесном сотрудничестве с целым рядом крупнейших международных банков и финансовых организаций. Это немаловажный фактор для тех, кто торгует на рынках, отличающихся наименьшей устойчивостью. Наличие нескольких источников цен позволяет клиентам компании получать наиболее выгодные спреды и совершать сделки даже в условиях важных новостных событий, в то время как работа с одним или двумя банками приводила бы к увеличению разницы между ценой покупки и ценой продажи или к отсутствию цены как таковой.

Несвоевременное исполнение ордеров может происходить по ряду причин, например, технических, связанных с качеством Интернет-соединения между торговой станцией клиента и серверами компании такой структуры. Проблемы с Интернет-соединением могут привести к длительному подписанию ордеров. Неустойчивость связи может быть обусловлена недостаточным уровнем сигнала, вызванным использованием беспроводных соединений и телефонных соединений через модем. Неисправность линий и средств связи по пути маршрутизации может привести к прерыванию сигнала и, как следствие, к нарушениям работы торговой станции. Это, в свою очередь, вызовет задержки в передаче данных между торговой станцией клиента и серверами такой структуры. Одним из способов проверки Интернет-соединения с сервером является использование специальной программы.

Колебания на рынке могут достигнуть такого уровня, при котором исполнение ордера по запрошенной цене может быть затруднено в силу того, что рыночная цена может значительно измениться за время, требуемое на размещение и обработку ордера. В случаях, когда рыночной ликвидности недостаточно для того, чтобы исполнить ордер в «Пределах цены», ордер будет отклонен. Лимит и отложенные лимит ордера будут отклонены и размещены повторно. Клиенты, желающие избежать подобной ситуации, могут использовать ордера «По лучше цене».
Список использованных исочников


  1. Артемьев С.С. Математическое моделирование в финансах / РАН, 2012. – 173 с.

  2. Абаева Н.П. Классификация банковских услуг 2012. – № 24. - С. 16-21. –

  3. Альтернативный рынок / М. Кирьянов // Банковское дело. – 2012. – № 3. – С. 7-20.

  4. Андреева А.В. // Terra Eco№omicus. – 2012. – Т. 8, № 3-3. – С. 84-89.

  5. Анисимова А. И. Структура рынка банковских услуг – 2012. – № 11. – С. 53-62.

  6. Ахунова Р. Т. Структура рынка – 2012. – № 2. – С. 75-77.


Измайлович С.В., к.э.н., доц. кафедры финансов

Мещерякова Е.А., студентка

УО «Полоцкий государственный университет», г. Новополоцк,

Республика Беларусь
ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ БАНКОВСКИМИ РИСКАМИ
В условиях общей тенденции снижения доходности практически всех финансовых инструментов, следовательно, и снижения стабильности работы банка, увеличение влияния асимметрии информации и управление банковскими рисками становятся основными направлениями поддержания рентабельности банковской деятельности на приемлемом уровне.

Прибыль можно получить, если заранее предвидеть и предотвратить возможные риски. Превышение допустимого уровня риска может привести к банкротству банка. Поэтому риском нужно управлять, используя выработанные к настоящему времени практикой риск-менеджмента принципы и методы.

В основе управления банковскими рисками лежат следующие принципы:


  1. Прогнозирование вероятных рисков и их количественная оценка;

  2. Определение возможных источников покрытия убытков от возникающих рисков;

  3. Чёткое распределение полномочий и ответственности руководителей и сотрудников при управлении рисками;

  4. Контроль рисков по всем подразделениям банка.

Основная задача управления рисками - поддержание приемлемых соотношений прибыльности с показателями безопасности и ликвидности в процессе управления активами и пассивами банка, т. е. минимизация банковских потерь [1].

В банковской практике риск присутствует при выполнении самых различных операций: риск невозврата кредита, риск ликвидности, риск изменения текущих расходов и т.д. Поэтому основные задачи банков можно свести к следующим:



  • распознать возможные случаи возникновения риска;

  • оценить масштабы предполагаемого ущерба;

  • найти способы предупреждения или источники возмещения потерь.

Следует отметить, что современному риск-менеджменту, как относительно новому направлению банковской деятельности, свойственно теснейшее переплетение научно-теоретических исследований и практических методических разработок.

Эффективное управление риском, особенно в крупных банках и / или банках, действующих в условиях дерегулирования и конкурентных рынков, требует формализованного процесса. В развивающихся экономиках, особенно в тех, которые переживают переходный период, нестабильность экономики и ограниченность рынка существенно увеличивают спектр и величину потенциальных финансовых рисков банка. Такие условия ещё более усложняют управление риском и делают потребность в эффективном управлении ещё более настоятельной.

Процесс управления банковскими рисками включает в себя следующие этапы:


    1. предвидение рисков;

    2. определение их вероятных размеров и последствий;

    3. разработку и реализацию мероприятий по предвидению или минимизации связанных с ними потерь — регулирование рисков;

    4. возмещение потерь от рисков.

В рамках банковской рисковой политики можно выделить следующие мероприятия по преодолению риска:

    1. избежание риска (например, кредит не выдаётся);

    2. сокращение риска, его регулирование:

  • проверка платежеспособности клиента и текущий контроль;

  • страхование риска, использование залога;

  • разделение риска, когда общая сумма кредита, а следовательно, и риск делятся на несколько банков (в рамках банковского консорциума);

  • банк берёт себе премию с клиента за то, что он идёт на риск (её размер предусматривается в кредитном договоре);

  • рассеивание риска (кредит выдаётся многим должникам, чьи риски не связаны друг с другом);

  • ограничение риска определёнными нормативами, которые устанавливаются центральным банком;

    1. предусмотрение риска в балансе банка [2].

Рассмотрим подробнее некоторые из методов регулирования рисков.

Резервирование является одним из основных способов управления банковским риском. С целью компенсации возможных потерь банк формирует собственные средства (капитал), а также обязательные резервы на возможные потери по ссудам и прочим активам, относимые на расходы кредитной организации

При страховании обеспечения от утраты или повреждения, риски передаются страховщику или гаранту. Данный метод наиболее подходит для снижения кредитных рисков.

Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов по различным банковским операциям.

Диверсификация - это процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска. Данный метод наиболее подходит для снижения рыночных и кредитных рисков

Снижение риска может быть достигнуто путем его распределения между участниками сделки в виде включения риска в стоимость услуг: в процентную ставку (рисковая надбавка), комиссию, штрафные санкции и т.д. Данный метод наиболее применим для снижения кредитных рисков.

Минимизация риска предполагает осуществление комплекса мер, направленных на снижение вероятности наступления событий или обстоятельств, приводящих к убыткам и (или) на уменьшение (ограничение) размера потенциальных убытков. В отличие от вышеуказанных способов снижения риска, минимизация риска эффективна до, а не после возникновения реальных убытков, т.к. ее основная цель – предотвращение риска (возможных убытков) банка.

Существует ряд характерных черт и особенностей в регулировании различных видов банковских рисков, в таблице 1 представлены методы управления различными видами банковских рисков.



Таблица 1

Методы управления банковскими рисками

Вид банковских рисков

Методы регулирования банковских рисков

Кредитный риск

  • оценка финансового состояния заемщиков, эмитентов ценных бумаг и банков-контрагентов, дальнейший мониторинг их финансового состояния;

  • лимитирование;

  • резервирование;

  • контроль за кредитами, выданными ранее;

  • диверсификация портфеля ссуд и инвестиций банка;

  • мониторинг состояния залогов;

  • разграничение полномочий сотрудников;

  • установление предельных значений обязательных нормативов в соответствии с действующим законодательством и внутренними положениями банка.

Валютный риск

  • повышение контроля над потенциальными рисками по валютным расчетам в каждом отдельном банке;

  • разработка банковскими группами многосторонних способов снижения валютных рисков;

  • совершенствование центральными банками национальных платежных систем и проведение мероприятий, вынуждающих местные банки усилить контроль над валютными рисками.

Процентный риск

  • страхование процентного риска

  • выдача кредитов с плавающей процентной ставкой, что позволяет банку вносить соответствующие изменения в размер процентной ставки по выданному кредиту в соответствии с колебаниями рыночных процентных ставок;

  • использование срочных соглашений;

  • применения процентных фьючерсных контрактов (срочных контрактов для игры на процентных ставках);

  • проведение процентных опционов (соглашений по предоставлению держателю опциона права купить или продать некоторый финансовый инструмент (краткосрочную ссуду или депозит) по фиксированной цене до или по наступлении определённой даты в будущем;

  • использование процентных свопов (обмен процентными платежами по кредитным обязательствам, заключёнными на одну и ту же сумму, но на разных условиях)

Риск ликвидности

  • отзыв или конверсия кредитов;

  • распределение активов и пассивов путём составления таблицы всех счетов пассивов в целях выявления, какую часть каждого вида пассивов необходимо разместить в ликвидные статьи активов для поддержания заданных коэффициентов ликвидности;

  • расширение масштабов пассивных операций по привлечению средств клиентов;

  • продажа ценных бумаг с обратным выкупом;

  • выпуск на денежно-финансовый рынок коммерческих бумаг (сертификаты, облигации, векселя);

  • получение различных кредитов.

Источник: собственная разработка на основе данных [3 - 5].

Как видно из таблицы, различные виды рисков действительно обладают и различными особенностями в их регулировании. Так, например, в целях ограничения кредитных рисков банков устанавливаются нормативы максимального размера кредитного риска на одного должника, инсайдера (группу взаимосвязанных должников), а также нормативы суммарной величины крупных кредитных рисков, суммарной величины кредитных рисков на инсайдеров и взаимосвязанных с ними лиц.

При определении размера кредитного риска на одного должника учитываются сумма кредитов и иные денежные обязательства этого должника по отношению к банку, а также внебалансовые обязательства банка в отношении этого должника, предусматривающие исполнение в денежной форме.

Таким образом, управление рисками в банковской деятельности называется риск-менеджментом. Основная задача управления рисками – поддержание приемлемых соотношений прибыльности с показателями безопасности и ликвидности в процессе управления активами и пассивами банка, т. е. минимизация банковских потерь. К мероприятиям по преодолению риска относят избежание, сокращение и предусмотрение риска в банковской деятельности, причём существуют некоторые специфические методы регулирования банковских рисков для различных их видов.



Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   17   18   19   20   21   22   23   24   25


База данных защищена авторским правом ©dogmon.org 2019
обратиться к администрации

    Главная страница